智能投顾-投资界的AlphaGo

来源：量化系统工程师 谢定禾2016-10-28

自从AlphaGo战胜围棋之后，人工智能再次被推向风口浪尖，生活中的多彩应用让我们应接不暇，如指纹识别（指纹手机）、人脸识别（信用卡身份验证）、虹膜识别（安防设备）、专家系统（网络贷款申请验证）、自动规划（无人驾驶）和智能搜索（滴滴快车）等。在金融投资领域，充分利用人工智能的科技成果服务广大投资人而产生了投资界的AlphaGo——智能投顾。我们在这里揭开智能投顾的神秘面纱。

智能投顾（robot-advisor），是指虚拟机器人基于客户自身的理财需求，基于马科维茨提出的投资组合理论，通过算法和产品搭建一个数据模型，来完成以往人工提供的理财顾问服务。最早的智能投顾是是从几家硅谷的fintech初创公司如Wealthfront, Betterment和Personal Capital开始的。

首先，智能投顾的本质上就是资产配置模型。它的核心流程主要包括现代投资组合理论、投资策略生成、量化投资策略以及智能代理四个维度，核心技术主要是云计算、大数据和人工智能，借助云端计算和存储技术、金融交易和用户行为大数据算法以及人工智能中机器学习、语义分析和知识图谱分析等技术将传统的投资过程封装成一个自动化的投资决策系统。这样的系统不仅能为投资者提供高度匹配的个性化投资组合，还能通过自身的机器学习系统对投资组合进行动态优化调整，自适应投资者不同阶段的投资需求。

其次，智能投顾具有传统理财所不具有的独特优势：（1）它可以为客户定制个性化的资产配置方案，并且全程由机器的决策系统来完成，服务的门槛较低，将金融理财普惠到普通的中产阶级。（2）它可以克服人性的弱点，在投资领域里人们的恐惧和贪婪是阻碍决策有效执行的重大障碍。机器人可以帮助投资人能更加理性分析各种条件，给投资者提出最优的投资解决方案。

再次，智能投顾的运营模式主要有三种：独立建议型、混合推荐型、一键理财型，三者的区别在于投顾平台的独立性。独立建议型只给出投资者合适的风险偏好和收益偏好，推荐外部产品并不销售平台自己的产品，混合推荐型与独立建议型的区别在于，平台会开发自己的产品销售给客户，一键理财型更加简洁，不需要推荐给客户具体的产品组合，根据用户的相关信息数据模拟出满足客户需求的虚拟产品，客户只需要关心预期收益率。

智能投顾在当下金融投资领域的发展尚待时日，但是未来的发展前景是巨大的，总的来说是挑战与机遇并存。一方面，高速成长下的我国资管行业突破百万亿规模大关，居民的财富配置日趋多元化。粗略测算2020年我国智能投顾资产管理规模有望逼近6万亿，行业年收入超百亿。另一方面，智能投顾能够充分解决行业中的痛点，具有低费率、高透明度，低投资门槛、个性化以及投资组合分散等优势。